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FOMC准备跟“相当长时间”说再见?
作者:admin | 发布时间:2014-12-10 15:22
鉴于上周非农数据异常强劲,一些国际大行人士认为美联储(FED)下周开会时会放弃近零利率“相当长一段时间”的承诺。美联储自2008年12月以来一直将隔夜拆借利率保持在近零水平。

10月时,美联储重申这项承诺,但也在其政策声明稿表示,如果经济数据强劲,加息时间可能就会提早;如果数据欠佳将推迟加息。

高盛集团(Goldman Sachs)首席经济学家Jan Hatzius说,如果等到1月美联储会议(再摒弃该承诺)的话那就太“笨拙”了,因为以目前的安排来看,美联储主席耶伦(Janet Yellen)届时并没有安排举行新闻发布会。

德意志银行(Deutsche Bank)经济学家Joseph LaVorgna在最新的一份研究报告中称,联邦公开市场委员会(FOMC)在12月16-17日会后发布的公告中,需要承认经济增长好转背后的通胀疲软背景。

LaVorgna称,公告措辞“可能比10月份对经济增长前景更加乐观”,因为经济数据显著改善。

德银报告显示,如果去除“相当长时间”这一措辞,耶伦可能会强调加息“将继续基于经济数据对比美联储预期的评估”。

LaVorgna预计美联储将提高国内生产总值(GDP)预测,下调通胀、失业率预测;预计2015年底的联邦基金利率中值预测调低12.5至25个基点,2016年底预测调低25至37.5个基点。

澳洲联邦银行(CBA)在报告中写道,12月16-17日货币决策会议结束后,预期FOMC会发布鹰派的声明,改变利率前瞻指引,把维持低利率“相当长一段时间”改成“一段时间”。

CBA策略师Joseph Capurso和Jarrod Ker写道,改变利率前瞻指引是要向市场传达距离调高联邦基金利率的时间点越来越近的信息,虽然说投资人不应该预期立即就会加息。

根据Stone & McCarthy在12月1日至5日期间的调查,约39%作出回应的受访者预计,FOMC将在2015年第二季度两次会议中的一次会议上宣布首次加息。

约32%受访者预计在第三季度两次会议中的一次宣布首次加息,约1%预计将在明年最初两次会议上加息;约18%预计明年第四季度首次加息,10%预计2016年开始加息。

71位受访者中约67%来自买方机构,约21%来自卖方机构,剩余人士称不属于任何一方。

该调查显示,超过半数受访者预计美联储将在本月调整前瞻指引措辞,约43%预计保持不变。

Stone & McCarthy表示,数据走强以及美联储官员更趋鹰派的言论都提升了有关FOMC准备跟“相当长时间”说再见的预期。

素有美联储“通讯社”之称的华尔街日报(WSJ)名记Jon Hilsenrath周一撰文称,美联储将调整利率维持在近零水平的表述。

文章显示:“美联储官员正认真考虑在下周会议上对政策基调做出一项重大转变:放弃短期利率将在较长一段时间内维持低利率的承诺,因他们对于在明年中期左右加息愈发抱有信心。”

瑞银(UBS)经济学家Drew Matus和Maury Harris在最新发布的一份报告中写道,FOMC在本月会议上可能会继续暗示明年6月份加息。瑞银称,12月份可能是美联储删除“相当长时间”这一措辞的最佳时机。

法国巴黎银行(BNP Paribas)也在一份报告中称:“12月的FOMC会议上很有可能删除‘相当长时间内’的字眼。”

分析师指出,一旦这个措辞被舍弃,从政策制定会议的历史来看,这暗示联储将通过一连串渐进式的言辞来引导投资者至最终的加息,以避免市场过于动荡。

比如,通过承诺“耐心”等待加息取代“相当长时间”的字眼,可能有助于市场习惯逐步收紧政策的想法。这恰是美联储2003年末接近加息周期时的做法。

那年12月,美联储称其不再认为通胀率下降是主要风险,而是认为通胀面临的风险均衡,借此暗示接近收紧货币政策。在接下来的那次会议上,美联储弃用了“相当长时间”的承诺,称其可能对撤出刺激保持“耐心”,直到5月才转而称加息可能将“慎重有序”。紧接着在6月的会议上,美联储加息25个基点。

根据这样的经验来看,若下周放弃当前的承诺,可能表明最早在明年4月行动,不过一些官员们可能不愿意这么早行动,他们之前再三表示加息时点会在2015年中期。







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